Le point sur les placements T1 2025
Rendement des marchés
Au premier trimestre, le S&P 500, le Nasdaq et le TSX canadien ont tous atteint des sommets historiques. Cependant, la volatilité causée par les tarifs douaniers et les tensions commerciales a entraîné des pertes comparables à celles observées pendant la pandémie qui ont rapidement éclipsé les gains à court terme.
Bien que le Canada figure parmi les principales cibles de la guerre commerciale du président américain Donald Trump, son indice de référence TSX a mieux résisté que ses homologues américains, terminant le premier trimestre quasiment à l’équilibre. L’or a largement contribué à la situation, car les investisseuses et investisseurs se sont rués vers des actifs refuges en réaction aux ripostes tarifaires et aux tarifs réciproques instaurés entre les États-Unis et leurs partenaires commerciaux. De plus, une moindre exposition du TSX aux valeurs technologiques a aussi joué en sa faveur.
En revanche, le S&P 500 et le Nasdaq ont enregistré leur pire trimestre depuis 2022, avec des pertes de 4,6 % et 10,5 % respectivement. L’administration Trump, qui avait brièvement suscité de l’optimisme sur les marchés grâce à sa posture perçue comme favorable aux entreprises, a finalement engendré une incertitude généralisée. Cette situation a alimenté les craintes de ralentissement économique, frappant durement le secteur technologique au premier trimestre. Six entreprises du groupe des « sept magnifiques » ont affiché un rendement inférieur aux attentes, avec Nvidia et Tesla en tête des baisses, chutant respectivement de 20 % et 35 %. L’essor de DeepSeek, jeune entreprise chinoise spécialisée dans l’IA à faible coût, a perturbé le marché technologique fin janvier, entraînant des pertes quotidiennes importantes pour le Nasdaq et le S&P 500.
Par ailleurs, les données économiques américaines ont révélé un ralentissement des dépenses de consommation en janvier, une première en deux ans. L’indice des dépenses de consommation personnelle (soit le Personal Consumption Expenditures Price Index, ou PCE), indicateur privilégié par la Réserve fédérale pour mesurer l’inflation, a augmenté de 2,8 % en février, contre 2,6 % en janvier, dépassant les prévisions des analystes qui tablaient sur 2,7 %. Pour les investisseuses et investisseurs canadiens, le trimestre a démarré de manière quelque peu inattendue lorsque, le 6 janvier, Justin Trudeau a annoncé son intention de démissionner de son poste de premier ministre. Parallèlement, la Banque du Canada a retenu l’attention partout au pays en procédant à deux baisses consécutives de taux d’intérêt de 25 points de base, en janvier puis en mars. Son gouverneur, Tiff Macklem, a souligné que ces réductions avaient stimulé la consommation, alors que la croissance de l’emploi restait solide et que l’inflation demeurait proche de l’objectif de 2 % fixé par la Banque. Avec la réduction de mars, la Banque cherchait à préserver cet élan alors que le Canada fait face à une guerre commerciale sans précédent lancée par le président Trump. M. Macklem a déclaré aux journalistes : « On s’attend à ce que le conflit commercial avec les États-Unis pèse sur l’activité économique et fasse monter les prix et l’inflation. »
Marché boursier et obligataire*
| Indice | Clôture | T2 | Cumul annuel |
|---|---|---|---|
| Indice composé S&P/TSX Composite | 21 875,79 | -1,31% | 4,38 % |
| Dow Jones Industrial Average | 39 118,86 | -1,73% | -3,79% |
| Indice S&P 500 | 5 460,48 | 3,92% | 14,48% |
| Indice composé Nasdaq | 17 732,60 | 8,26 % | 18,13% |
| Rendement des obligations du GdC de 10 ans | 3,47 % | 0,02 % | 0,37% |
| Rendement des bons du Trésor américain de 10 ans | 4,36 % | 0,16 % | 0,48% |
| Cours du pétrole brut WTI $ US/baril | 81,54 $ | -1,96 % | 13,80% |
| Dollar canadien | 0,7310 $ US | -1,03 % | -3,19% |
| Taux préférentiel de la Banque du Canada 6,95 % | |||
*Résultats terminés le 30 juin 2024. Source : Bloomberg.
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Q. Alors que nous commençons à nous éloigner de la pandémie et de ses conséquences économiques, pouvons- nous en tirer des leçons?
R : Les marchés boursiers ont fait preuve d’une résilience impressionnante, faisant rapidement fi de la pandémie de COVID-19 et d’une hausse sans précédent des taux d’intérêt. Les investisseurs et investisseuses doivent se lasser d’essayer d’anticiper le marché ou de détenir des liquidités importantes et de s’éloigner de leur plan financier à long terme. Rétrospectivement, les principaux marchés boursiers ont atteint un sommet le 19 février 2020, avant de chuter de plus de 25 % aux États-Unis et de plus de 30 % au Canada, lorsque la pandémie a commencé. Malgré la hausse du chômage et d’autres perturbations économiques, les indices américains ont fini par se redresser et ont atteint de nouveaux sommets. À la fin du deuxième trimestre de 2024, le marché boursier américain a augmenté de plus de 73 % par rapport à son niveau d’avant la pandémie, et ce pendant une période d’inflation élevée et de hausse des taux d’intérêt. Les marchés haussiers durent souvent plus longtemps que les marchés baissiers. Il est donc difficile de prévoir le marché. C’est pourquoi il est important pour les investisseuses et investisseurs d’ignorer leurs biais émotionnels et de rester concentrés sur leur stratégie d’investissement à long terme pour atteindre leurs objectifs.
Les indices S&P/TSX (7,02) et S&P 500 (11,18) sont libellés en monnaie nationale et représentés sous forme de rendement total.
Source : Bloomberg
Q. L’inflation et les taux d’intérêt continuent d’attirer l’attention. Quels sont les autres points de données ou tendances que vous observez, et pourquoi?
R : Nous devons examiner divers facteurs macro-économiques pour juger de la santé économique générale du Canada. Le chômage est un indicateur particulier qui se démarque depuis quelques années, alors que les décideurs et décideuses politiques s’attaquent à l’inflation (l’une des plus élevées depuis des décennies), ainsi qu’à un taux de chômage historiquement bas et à une croissance stable des salaires (ce qui maintient l’inflation). Dans les derniers mois, nous avons toutefois vu le chômage augmenter progressivement, car la création d’emplois a été plus rapide que la croissance de la population (mais il ne s’agit pas d’une augmentation alarmante). Le produit intérieur brut (PIB) est un autre facteur que nous surveillons de près. En 2023, la croissance du PIB a stagné au Canada, mais elle a repris en 2024. En revanche, le PIB réel par personne a ralenti pour revenir aux niveaux d’avant la pandémie, ce qui peut être attribué à la croissance démographique. La hausse des chiffres du chômage, la baisse du PIB réel par personne et les progrès de la désinflation observés cette année sont des signes d’un ralentissement de l’économie canadienne. Ces variables importantes ont sans aucun doute contribué à la réduction des taux d’intérêt de la Banque du Canada en juin. Les nouvelles données indiquent un atterrissage en douceur de l’économie canadienne, ce qui est une bonne nouvelle pour les marchés financiers.
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